增速下滑,渠道单一,片仔癀破局不易

原标题：增速下滑，渠道单一，片仔癀破局不易

投稿来源：中访网

8月24日，片仔癀披露2019年半年报，公司实现营业收入28.94亿元，同比增长20.40%;归母净利润7.47亿元，同比增长20.89%。

图片来源：片仔癀2019年半年度报告

2019年上半年，片仔癀与上海家化合资的子公司扭亏，片仔癀化妆品子公司实现净利润5735.83万元，同比增长281.13%。但另一方面，半年报也显示，片仔癀“一核”中的肝病用药毛利率持续下滑至81.21%。

除业绩“放缓”之外，片仔癀的产品也亮起了“红灯”。

据新华社电,近日,福建省药品监管局通报了2019年中药饮片质量集中整治(生产环节)专项检查及处理情况,北京同仁堂健康药业(福州)有限公司、漳州片仔癀药业股份有限公司、福建青松、福建归真堂、仙芝科技(福建)等31家中药饮片生产企业因存在缺陷被责令整改。

图片来源：新华网

根据《药品生产现场检查风险评定指导原则》,药品监督管理部门根据《药品生产质量管理规范》(简称GMP),经风险评估后,对企业现场检查中发现的缺陷一般分为严重缺陷、主要缺陷和一般缺陷。严重缺陷是指与药品GMP要求有严重偏离,产品可能对使用者造成危害的缺陷;主要缺陷是指与药品GMP要求有较大偏离的缺陷;一般缺陷是指偏离药品GMP要求,但尚未达到严重缺陷和主要缺陷程度的缺陷。

根据企查查数据，中华老字号企业片仔癀于2003年6月上市。近几年，其主营收入和净利润，都保持着增长，甚至最近两年的净利润超过了40%。

图片来源：企查查

业绩缓慢增长的同时，片仔癀负面报道不断。此前，片仔癀因买卖合同纠纷、建设工程分包合同纠纷被起诉;间接持股的福州片仔癀宏仁医药有限公司被指存在问题;投资的多家公司也被列入企业经营异常名录。

其中，最伤元气的当属今年8月8日，与华润医药分手，转而以1.66亿元竞得华润医药集团有限公司持有的华润片仔癀药业有限公司51%股权。

片仔癀与华润医药的“牵手”始于2011年11月。双方拟分别投资4.9亿元人民币和5.1亿元人民币设立一家以片仔癀系列产品和其他新产品为基础的研发、生产、营销一体化的中外合资公司。

图片说明：华润片仔癀2012-2018年业绩

2012年当年，华润片仔癀实现营业收入1944.85万元，归母净利润亏损1004.16万元，3年期限内，华润片仔癀2014年营收达到2亿元约定标准，虽然后续净利润成功实现扭亏为盈，但是距离十年之约却是遥遥无期。另外，财务数据显示，合资公司成立七年以来，累积亏损超过5300万元。

漳州片仔癀，国家一级中药保护品种，最早可追溯至明朝嘉靖年间，是宫中秘方，距今已有500年历史。

图片来源：网络

片仔癀近年来曾多次涨价。根据不完全统计，从2010年到2018年，片仔癀国内共提价了9次，且每次涨价都是按粒来算，最低每粒提价20元。甚至在2017年北京保利12周年春季拍卖会上，三盒(30 粒装)片仔癀拍出16.1万元的高价，一盒约53667元。

2019中报显示，片仔癀的肝病用药产品支撑了公司绝大部分营收，其毛利率也远超其他产品，高达81.21%。

图片来源：片仔癀2019年半年度报告

事实上，涨价对走量的保健品和食品来说可行，但对药品，并不是好销售模式。单一竞品对比，也难言精确。更深层次看，片仔癀面临的估值考量，与其研发表现关系密切。

2018财报显示，全年片仔癀投入的研发费用1.01亿元，仅占营业收入的2.12%。如此体量的研发费用，也能看出片仔癀的创新之心。

众所周知，在药企高质量发展的当下，研发创新成为企业核心竞争力的关键。

特别是在中药领域，片仔癀虽靠绝密配方可行走天下，但若一直“吃老本”，显然后患不少。有专家表示：片仔癀未来确实有压力，如果要发展还是要依靠渠道能力和明星产品的开发。

值得注意的是，在其官网中，为其工匠精神的解读中，精益求精一词尤为亮眼。

片仔癀董事长刘建顺曾说，不创新，是企业最大风险;要创新，经营团队要承担更大风险。为消除风险，必须创新，爬坡过坎，不走常规路。

从营销模式上看， 片仔癀自2015年起开始线下开设“片仔癀体验馆”，截至2016年底已达90家。片仔癀开设线下体验馆旨在提高品牌知名度，增加消费者对片仔癀的消费黏性，但线下体验馆没有从根本上解决片仔癀的渠道问题。

此外，为了突破单品依赖的尴尬，片仔癀试图通过整合其他公司的销售渠道及营销能量，弥补自身短板;另一方面，片仔癀通过与兴业证券、清科集团等PE合作，成立总规模近20亿元的4支基金，对健康行业初创公司和产业链上下游公司进行投资。

2013年，片仔癀与台湾爱之味股份有限公司之子公司丽康达资产投资有限公司共同投资成立合资公司漳州片仔癀爱之味生技食品有限公司，约定双方各出资5000万元，合资公司经营范围为研发与生产含片仔癀商标之凉茶、护肝茶等功能饮品。

但片仔癀2018年年报显示，漳州片仔癀爱之味生技食品有限公司生产已停止，当年净利润-224万元。显然该系列产品并没能帮片仔癀打开市场。

2016年，片仔癀转头联手上海家化，成立漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司，生产牙膏及其他口腔护理产品。2017年，该公司亏损6636万元;2018年，实现营业收入1.22 亿元，同比增长40.93%，但净利润仍再亏4000万元。

合资公司频频失望后，片仔癀没有就此罢休。其还先后参与4支大健康领域的产业基金，不过，业绩似乎仍待考量。

2018年8月，片仔癀发布公告称，鉴于兴证片仔癀基金目前投资项目的运营情况，经全体合伙人协商，拟将兴证片仔癀基金规模由40410万元减资至28287万元，出资比例不变。

此外，片仔癀还与信业基金共同设立信业智盈X号片仔癀中国医疗健康产业投资基金，规模仍为5亿元。

据片仔癀年报披露，上海清科片仔癀投资管理中心2017年投资损失166万，2018年投资损失44万。

多元化投资路上，片仔癀的境遇并不顺畅。

在日化产业方面，片仔癀始终缺乏自己核心的渠道，部分产品的分销是依托合作伙伴上海家化和华润完成的，这也导致片仔癀对终端的控制力较为薄弱。

片仔癀近几年施行的“一核两翼”多品类战略，一定程度上削弱了公司盈利能力，虽然日化品和保健品行业发展空间巨大，但该行业竞争激烈，片仔癀作为新入者面临市场残酷竞争。为此，公司投入大量市场营销和渠道建设资金，尽管平均有30%以上的业绩增长，整体效率并不理想。

在日化销售渠道尚未成熟的情况下，想要通过品牌的宣传加大产品的营收，其投入和产出不成正比。较为分散的分销模式，和缺乏自主经营的销售渠道，限制片仔癀布局全国。返回搜狐，查看更多

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